Contabilidade de opções fx

Um hedge com opções de FX ou commodity como o instrumento de hedge pode ser tratado como um justo valor ou hedge de fluxo de caixa, dependendo do risco coberto. A exposição sob um hedge de justo valor e fluxo de caixa é diferente na medida em que existe um risco de valor justo se o valor justo pode mudar para um ativo de ativos reconhecido ou um compromisso firme não reconhecido e existe um risco de fluxo de caixa se valores de fluxos de caixa futuros que possam afetar Os ganhos podem mudar. Por exemplo, se o item coberto é um recebível já reconhecido em moeda estrangeira, seria uma cobertura de valor justo. Pelo contrário, se o risco coberto for a exposição à variabilidade nos fluxos de caixa futuros esperados atribuíveis a uma taxa de câmbio ou a um preço de commodities específico, a cobertura será classificada como hedge de fluxo de caixa. O tratamento contábil para o valor justo e o hedge do fluxo de caixa é diferente. Na prática, há mais hedges de fluxo de caixa com opções e é o que o restante dessa visão técnica se concentrará em futuras discussões. Um requisito crítico antes que um possa aplicar a contabilidade de hedge é a análise que apóia a avaliação da efetividade de hedge. Para as coberturas de fluxo de caixa, geralmente o método do derivativo hipotético é usado, onde a eficácia é calculada comparando a mudança no instrumento de hedge e a mudança em um derivado hipotético perfeitamente efetivo. O FAS 133 especificou as condições em que o derivado hipotético deve se encontrar da seguinte forma: Os termos críticos do hipotético (como valor nocional, subjacente e data de vencimento, etc.) combinam completamente os termos relacionados da transação prevista coberta. A greve da opção de hedge Corresponde ao nível especificado além (ou dentro) que a exposição da pessoa está sendo coberta As entradas de hipotéticos (saídas) ao seu vencimento compensam completamente a mudança nas operações de hedge fluxos de caixa para o risco coberto e hipotético só pode ser exercido a uma única Data Ao avaliar uma opção, é conveniente dividi-lo em valor intrínseco e valor de tempo. O valor intrínseco de uma opção FX ou commodity pode ser calculado usando a taxa spot ou a taxa forward e o valor do tempo é apenas qualquer valor da opção diferente do seu valor intrínseco. Para as coberturas de fluxo de caixa com opções, os US GAAP oferecem mais flexibilidade do que as IFRS. O IFRS exige que o valor intrínseco seja separado do valor do tempo de uma opção, e somente o valor intrínseco está incluído na relação de hedge. Este requisito significa que a eficácia é avaliada com base em mudanças somente no valor intrínseco das opções (pode ser usado o valor intrínseco do ponto ou da frente). Por outro lado, o US GAAP permite a uma entidade a flexibilidade de escolher entre avaliar a eficácia com base nas mudanças totais no valor justo das opções (incluindo o valor do tempo) e avaliar a eficácia com base apenas em mudanças no valor intrínseco (excluindo o valor do tempo). Como resultado De valores diferentes em que a avaliação da eficácia pode ser baseada, as demonstrações financeiras pareceriam diferentes. Quando o valor do tempo é excluído da relação de hedge, a avaliação da eficácia é baseada apenas em mudanças no valor intrínseco, a variação no valor do tempo seria registrada na demonstração do resultado e resultará em maior volatilidade dos lucros. Tanto a IFRS como a US GAAP permitem a designação de uma opção comprada ou uma combinação de opções compradas, como instrumentos de hedge. Uma opção por escrito não pode ser um instrumento de cobertura, a menos que seja designado como compensação de uma opção comprada e as seguintes condições sejam atendidas: Nenhum prêmio líquido é recebido no início ou durante a vida das opções Exceto pelos preços de exercício, o crítico Os termos e condições da opção escrita e da opção adquirida são os mesmos (subjacente, denominação monetária, prazo de vencimento, etc.) O valor nocional da opção escrita não é maior que o valor nocional da opção adquirida. Aviso legal O uso das informações contidas neste artigo é Por sua conta e risco. As informações contidas neste artigo são fornecidas de acordo com a base e sem qualquer representação, obrigação ou garantia da FINCAD de qualquer tipo, expressa ou implícita. Esperamos que essa informação o ajude, mas não deve ser usado ou confiado como um substituto para sua própria pesquisa independente. Para obter mais informações ou uma demonstração personalizada da versão mais recente do FINCAD Analytics Suite, entre em contato com um representante da FINCAD. Home gtgt Cash Management Topics Opção de moeda estrangeira Uma opção de moeda estrangeira dá ao seu proprietário o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender moeda em Um determinado preço (conhecido como o preço de exercício), seja em ou antes de uma data específica. Em troca deste direito, o comprador paga um prémio inicial ao vendedor. O rendimento obtido pelo vendedor é restrito ao pagamento de prémio recebido, enquanto o comprador tem potencial de lucro teoricamente ilimitado, dependendo da direção futura da taxa de câmbio relevante. As opções em moeda estrangeira são usadas para se proteger contra a possibilidade de perdas causadas por mudanças nas taxas de câmbio. As opções de moeda estrangeira estão disponíveis para a compra ou venda de moedas dentro de um determinado intervalo de datas futuro, com as seguintes variações disponíveis para o contrato de opção: opção americana. A opção pode ser exercida em qualquer data dentro do período de opção, de modo que a entrega seja dois dias úteis após a data do exercício. Opção europeia. A opção só pode ser exercida no prazo de validade, o que significa que a entrega será de dois dias úteis após o prazo de validade. Opção Burmudan. A opção só pode ser exercida em determinadas datas predeterminadas. O detentor de uma opção de moeda estrangeira o exercerá quando o preço de exercício for mais favorável do que a taxa atual do mercado, que é chamado de in-the-money. Se o preço de exercício for menos favorável do que a taxa atual do mercado, isso é chamado de fora do dinheiro, caso em que o titular da opção não exercerá a opção. Se o titular da opção não estiver atento, é possível que uma opção no dinheiro não seja exercida antes do prazo de validade. O aviso de exercício de opção deve ser dado à contraparte até a data de notificação indicada no contrato de opção. Uma opção de moeda estrangeira oferece dois benefícios principais: prevenção de perdas. Uma opção pode ser exercida para proteger o risco de perda, ainda deixando a possibilidade de se beneficiar de uma mudança favorável nas taxas de câmbio. Variabilidade da data. O pessoal do tesouro pode exercer uma opção dentro de um intervalo de datas predeterminado, o que é útil quando há incerteza sobre o momento exato da exposição subjacente. Há uma série de fatores que entram no preço de uma opção de moeda, o que pode tornar difícil verificar se um preço da opção cotada é razoável. Esses fatores são: A diferença entre o preço de exercício designado e o preço spot atual. O comprador de uma opção pode escolher um preço de exercício adequado às suas circunstâncias específicas. Um preço de exercício que está bem longe do preço spot atual custará menos, uma vez que a probabilidade de exercer a opção é baixa. No entanto, a definição de tal preço de exercício significa que o comprador está disposto a absorver a perda associada a uma mudança significativa na taxa de câmbio antes de buscar a cobertura por trás de uma opção. As taxas de juros atuais para as duas moedas durante o período de opção. A duração da opção. Volatilidade do mercado. Este é o valor esperado pelo qual a moeda deverá flutuar durante o período da opção, com maior volatilidade, tornando mais provável que uma opção seja exercida. A volatilidade é uma estimativa, uma vez que não existe uma maneira quantificável de prever isso. A disposição das contrapartes para emitir opções. Os bancos geralmente permitem um período de exercício de opção não superior a três meses. Várias entregas de moeda parcial dentro de uma opção de moeda podem ser organizadas. As opções negociadas em troca de quantidades padrão estão disponíveis. Este tipo de opção elimina o risco de falha de contraparte, uma vez que a câmara de compensação que opera a bolsa garante o desempenho de todas as opções negociadas na troca. As opções em moeda estrangeira são particularmente valiosas durante períodos de alta volatilidade do preço da moeda. Infelizmente, do ponto de vista do comprador, a alta volatilidade equivale a preços de opção mais altos, uma vez que existe uma maior probabilidade de a contraparte ter de efetuar um pagamento ao comprador da opção. O 2 de abril, as opções de Duncan Shaw FX compõem um elemento de Muitas empresas fx estratégias de gerenciamento de risco. As opções de FX bloqueiam a certeza dos resultados da taxa de câmbio do pior caso, permitindo a participação em movimentos de taxas favoráveis. Na minha experiência, as empresas muitas vezes estão relutantes em escrever um cheque para o prêmio, então, para muitos, a estratégia preferida é opções de coleira. Uma opção de colar envolve escrever, ou vender, uma opção fx simultaneamente como comprar a opção fx para reduzir o prémio, muitas vezes para zero. Após a transação da opção fx, o desafio vem para aqueles que são hedge accounting e o requisito de dividir a avaliação da opção fx em valor de tempo e valor intrínseco. O IAS 39 permite que o valor intrínseco de uma opção fx seja designado em uma relação de hedge e, portanto, pode permanecer no balanço patrimonial. O valor de tempo da opção fx é reconhecido através de ganhos ou prejuízos. O valor intrínseco de uma opção fx é a diferença entre a taxa de vencimento do mercado prevalecente para a expiração da opção fx em relação ao preço de exercício. Podemos usar um exportador australiano com base nos EUA como exemplo. Em nosso exemplo, o exportador encaminhou US $ 1 milhão de recibos de exportação há seis meses (a receita de USD deve ser recebida em três meses). No momento da cobertura, a taxa de AUDUSD era de 0,8750 e a taxa de 9 meses para frente era de 0,8580. A empresa escolheu se proteger com um colar de custo zero de nove meses (ZCC). Seis meses atrás, o ZCC poderia ter sido o seguinte: Opção 1: Comprado USD Colocar AUD Ligar em uma greve de 0.9000 Opção 2: Vendido AUD Coloque USD Chamada expirando em uma greve de 0.8000 O valor intrínseco de cada perna do colar será determinado Pela diferença na taxa de juros na data de avaliação em relação às taxas de greve. Para a opção 1, a opção comprada, se a taxa de adiantamento estiver acima da greve de 0.9000, a opção fx terá valor intrínseco positivo, isto é, no dinheiro. É importante notar que o valor intrínseco de uma opção fx comprada não pode ser negativo. O comprador, ou titular, da opção fx tem todos os direitos e não optar por exercer a opção fx se a taxa de mercado fosse inferior ao preço de exercício. Eles simplesmente escolheriam se afastar da opção fx, deixar expirar sem valor e negociar com a menor taxa de mercado. Para a opção vendida fx o contrário é verdadeiro. Se a taxa de adiantamento estiver abaixo do preço de exercício (menos de 0,8000 em nosso exemplo), o exportador, como escritor da opção, será exercido e a diferença entre a taxa de mercado e a taxa de greve será o valor intrínseco negativo. O valor intrínseco de uma opção fx vendida não pode ser positivo. O valor de tempo de uma opção fx é a diferença entre a avaliação geral da opção fx e o valor intrínseco. Por definição, o valor do tempo é uma função do tempo restante para a expiração da opção fx. Quanto maior o tempo de expiração, maior o valor do tempo, uma vez que existe uma maior probabilidade de a opção fx ser exercida. Uma opção de fx adquirida começa a vida com valor de tempo positivo que decai ao longo do tempo para zero. Uma opção fx vendida começa a vida com valor de tempo negativo e tende a zero até o prazo de validade. Quando a contabilização de hedge para as opções fx, a divisão do valor intrínseco (balanço) e do valor do tempo (PampL) não precisa ser um exercício que consome muito tempo. No Hedgebook, gostamos de tornar a vida fácil, de modo que, como parte do relatório de retenção de opções de FX, as avaliações são automaticamente divididas por valor intrínseco e valor de tempo. A captura de tela abaixo mostra a saída do HedgebookPro usando o exemplo do exportador Aussie. Com o enfraquecimento significativo do AUD nos últimos seis meses, vemos o valor intrínseco zero da opção comprada em uma greve de 0.9000 e muito pouco valor de tempo, pois há poucas chances de o fortalecimento de AUD acima de 0.9000 no momento em que a opção expirar Até 30 de junho. A opção vendida fx possui um valor intrínseco grande e negativo. O exportador será exercido e terá que converter o US1 milhão de recibos em AUDUSD 0.8000 versus uma taxa de mercado de perto de 0.7600. Há uma pequena quantidade de valor de tempo negativo. HedgebookPro FX Options Held Report HedgebookPros fácil de usar O Treasury Management System calcula as avaliações da opção fx divididas em valores intrínsecos e de tempo. Isso simplifica a vida para aqueles que já usam opções de fx e hedge, enquanto eliminam os obstáculos à contabilidade de hedge para aqueles que percebem os requisitos contábeis como muito difíceis. O IASB está buscando remover o requisito de dividir as avaliações da opção fx em componentes intrínsecos e de tempo, o que simplificará ainda mais o processo de contabilização de hedge. Atualmente, isso parece ser uma história de 2018, a menos que as empresas optem por adotar cedo. Enquanto isso, o HedgebookPro fornece um sistema fácil de usar para aliviar a dor das opções de hedge accounting fx. 1 O prêmio recebido da opção vendida compensa o prémio pago na opção comprada.